일본의 잃어버린 20년의 시작, 플라자 합의

플라자 합의 (또는 플라자 협정)는 1985년에 5개의 주요 선진국 정부에 의해 만들어진 공동 협정입니다. 관련된 국가들은 미국, 일본, 서독, 프랑스, 그리고 영국이었습니다. 이 협정은 뉴욕시의 플라자 호텔에서 서명되었기 때문에 그 이름이 붙여졌습니다.

플라자 협정의 주요 목표는 1980년대 초에 주요 쟁점이 되었던 미국과 일본 사이의 증가하는 무역 불균형을 해결하는 것이었습니다. 미국은 다른 나라들뿐만 아니라 일본과의 무역 적자가 컸고, 이것은 미국 정책 입안자들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다. 플라자 협정은 미국의 수출품을 더 싸게 만들고 일본의 수입품을 더 비싸게 만드는 통화 조정을 촉진함으로써 이 문제를 해결하기 위한 것이었습니다.

이 협정은 다른 주요 통화에 대한 미국 달러의 가치 목표를 설정했습니다. 구체적으로, 미국 달러는 향후 3년 동안 일본 엔화와 독일 독일 마르크에 대해 약 50% 평가 절하될 예정이었습니다. 다른 참가국들도 이 목표를 달성하기 위해 통화 시장에 개입하기로 합의했습니다.

플라자 합의는 단기적으로 큰 성공으로 간주되었습니다. 미국 달러의 가치는 실제로 일본 엔화와 독일 독일 마르크에 대해 상당히 하락했고, 이는 미국과 일본 사이의 무역 적자를 줄이는 데 도움이 되었습니다. 미국의 수출은 세계 시장에서 더욱 경쟁력을 갖게 되었고, 미국 경제는 강한 성장의 시기를 경험했습니다.

하지만, 플라자 합의의 장기적인 효과는 그렇게 긍정적이지 않았습니다. 미국 달러화의 평가절하는 일본 엔화와 독일 마르크화를 포함한 다른 통화의 가치 급등을 이끌었습니다. 이것은 그 나라들로부터의 수출을 더 비싸게 만들었고 그들의 경제 성장의 감소로 이어졌습니다. 게다가, 플라자 협정은 세계적인 불균형에 기여했고, 그것은 미국에서 큰 무역 적자와 일본에서 큰 무역 흑자를 만들어 두 나라 사이의 경제적 격차를 더욱 심화시켰습니다.

플라자 합의의 또 다른 중요한 영향은 금융 시장에 있었습니다. 미국 달러의 평가절하는 투자자들이 미국 자산이 제공하는 더 높은 수익률을 이용하려고 했기 때문에 외국 자본의 미국으로의 유입으로 이어졌습니다. 이것은 1980년대의 경제 확장을 부채질하는 데 도움을 준 미국의 주식 시장 붐으로 이어졌습니다. 하지만, 그것은 또한 많은 미국 회사들과 개인들이 부동산, 주식 그리고 채권에 투자하기 위해 많은 돈을 빌렸기 때문에 부채 수준의 상당한 증가로 이어졌습니다.

플라자 협정은 또한 주요 무역 상대국들과의 미국 무역 관계에 중대한 영향을 끼쳤습니다. 미국 달러 가치가 하락하면서 미국 수출은 세계 시장에서 경쟁력을 갖추게 되었고 미국의 무역 적자는 감소하기 시작했습니다. 하지만, 이것은 또한 일본과 특히 미국과의 무역 흑자가 큰 다른 나라들과의 무역 긴장으로 이어졌습니다. 그들의 보호주의 정책과 미국 상품에 시장을 개방하기에 충분하지 않다는 비판을 받았습니다.

게다가, 플라자 협정은 국제 경제 질서의 주요한 변화로 여겨졌습니다. 미국은 오랫동안 지배적인 경제 강국이었고, 플라자 협정은 미국의 경제적 영향력이 감소하는 전환점이 되었습니다. 그것은 또한 일본, 독일, 중국과 같은 다른 주요 경제국들의 부상과 함께 더 다극적인 경제 체제로의 전환을 의미했습니다.

마지막으로, 플라자 협정은 구속력 있는 협정이 아니었고 국가들은 협정을 어떻게 이행할지를 자유롭게 결정할 수 있었습니다. 결과적으로, 이 협정의 실제 이행은 참가국들에 따라 크게 다릅니다. 미국은 통화 정책을 통해 협정을 이행했고 일본과 독일은 재정 정책에 더 의존했습니다. 이 때문에 이번 합의가 참가국 간 조율이 안 돼 있을 수 있는 만큼 효과적이지 못했다는 지적이 나왔습니다.

 

플라자 협정은 국제 통화 시스템에 중요한 영향을 미쳤습니다. 그것은 미국 달러를 금으로, 다른 통화를 달러로 고정시켰던 브레튼 우즈 체제의 종말을 의미했습니다. 플라자 협정은 통화의 가치가 시장의 힘에 의해 결정되는 변동 환율의 새로운 시대의 시작을 알렸습니다.

플라자 협정은 또한 국제 통화 시스템에서 국제 통화 기금의 역할에 변화를 주었습니다. 협정 이전에 IMF는 주로 브레튼 우즈 체제의 안정성을 유지하는 데 초점을 맞추었습니다. 그러나 변동 환율제로의 전환과 함께 IMF의 역할은 환율 정책에 대한 모니터링 및 조언 제공 중 하나로 전환되었습니다.

플라자 협정의 주요 비판 중 하나는 그것이 미국과 일본의 무역 불균형을 야기하고 있는 근본적인 구조적 문제들을 다루지 않았다는 것입니다.

 

요약하자면, 플라자 협정은 미국과 일본 사이의 무역 불균형을 해결하기 위한 목적으로 1985년에 주요 선진 5개국 정부에 의해 만들어진 공동 협정이었습니다. 이 협정은 다른 주요 통화에 대한 미국 달러의 가치 목표를 설정했고 무역 적자를 줄이고 미국 경제를 부양하는 데 도움을 주었기 때문에 단기적으로 성공적인 것으로 간주되었습니다. 그러나 장기적으로 플라자 협정은 다른 통화의 평가절하로 인해 경제성장률이 하락하고 일본과의 무역긴장이 조성되는 등 부정적인 결과를 낳았습니다.

플라자 협정은 또한 미국 달러의 평가절하로 인해 미국으로 외국 자본이 유입되고 자산 시장이 호황을 누리면서도 1980년대 후반과 1990년대 초반에 결국 붕괴되는 자산 거품을 만들어냈기 때문에 금융 시장에도 큰 영향을 미쳤습니다. 그것은 또한 브레튼 우즈 체제의 종말과 더 다극적인 경제 체제로의 전환을 알리는 국제 통화 시스템에도 상당한 영향을 미쳤습니다.

플라자 합의는 미·일 무역 불균형을 초래하고 있는 근본적인 구조적 문제를 해결하지 못하고 구속력 있는 합의가 되지 않아 참가국 간 조율이 부족하다는 비판도 받았습니다.

전체적으로 플라자 합의는 세계 경제에 단기적, 장기적 영향을 동시에 미친 중대한 경제적 사건이었지만, 조정적이고 포괄적인 해결책이 필요한 복잡한 경제 문제를 해결하는데 있어서도 단일 합의의 한계를 보여주었습니다.